價值投資是投資五部曲之首，因為沒有價值，不能談得上是投資，而單是價值投資，也足以在市場上獲利（但技巧要求很高）。
價值投資，就是相信股價跟公司的價值有關。不相信價值的人，就等於相信一切股票只是不同的賭台，有著不同的價格在亂舞。
價值投資之所以有效，是因為市場的確有根據價值行事的人，這些包括公司及其員工，也有不同的價值投資者。這些人在股價高估時賣出，低價市買入。他們只在極端價格讓市場的供求產生根本性趨勢的變化。其餘一切的價格波動，大部份都跟他們無關。
之前提及，獲利才是主角，價值投資是手段，因此對於一切公司的價值，我們還要保持靈活及客觀。執行價值投資，有以下的因素要注意：
１要了解公司
這是唯一執行價值投資的方法。有價值的公司未必需要是完美的公司，一切市場被低估的公司也可以是價值投資的機會。
２要了解有可能出現價值投資機會的市場條件
這是極其重要的。價值投資的機會遠比大部份人想像的少，而重視基本因素並非等於價值投資。因為市場其實是很有效率的，很多高概率事件也會被市場消化。在正常的情況下，公司被嚴重低估的情況，只可能在中小型股有著重大基本面改變，或行業出現大型低潮，或熊市才能出現。同時，基本在牛市中，大部份價值將會被反映，甚至高估，在牛市後期找到價值投資機會的可能性十分低。
３要了解價值投資失敗的因素
正如一切的方法，也有死穴。價值投資是十分預測性的投資行為，成敗很取決於預期的準確度，而往往基本因素會滯後於市場反應。因此，單純出於短期基本面或估值模型，是不足以發揮出價值投資的威力。價值投資者需要對經濟周期、公司管治、行業本質及競爭力作出發點，去配合中短期基本面。同時，價值投資機會很多時在市場持反向意見時，更甚至是大眾不甚有興趣時出現。
價值投資是爭趣高回報的預測性行為。基於其風險所在，所以一切的價值投資機會必定要有足夠的升幅及有限的下跌空間才可考慮。一個只能獲利２０％回報的投資機會，絶對不值得稱上是價值投資。
討論：高增長性低估，低估值性低估，誰較容易出現？
巴菲特認為增長是估值的組成部份，所以不用分別兩者。然而，我卻認為在執行上，現今有少許分別。
買入增長相對高，而估值不高的股票的投資方法，是假設市場並未完全認識公司的發展前景。因為市場往往只反映公司較短期的高概率發展，所以如果未來增長是可持續的話，的確會讓其投資者持續獲利。可惜的是，很多時高增長的公司會面對不少增長的地心吸力，或者很多時高增長公司的增長只是受其行業周期的上行所帶動。真正高增長的公司必定要有可持續的競爭性及再投資機會。這類公司不多，但很多時市場也會有效反映。近年很多市場難以理解，或者說增長高得難以接受的公司，如網絡公司，則屬這樣的情況。
很多公司也受著經濟周期所影響而出現盈利周期性的幅波動，甚波動性往往甚至比其成長性為高。因此，大部份價值投資的機會，都出現在低估值的情況。只要周期性好轉，其盈利恢復，市場便能反映其價值。因此，價值投資者必需對競爭力、行業周期有所認識，同時不能只看中短期的基本面。更重要的是，經濟周期其實影響著大部份的行業周期。因此，在經濟熾熱時，千萬不要對自己能夠挑選出價值股抱太大的信心。
總結而言，價值投資是熊市後期的重要工作，是牛市初中段最有效的獲利手段，在其他時間必須了解價值投資的適用性及挑戰性。同時，對經濟及行業基本面要有全面而謹慎的認識，切忌見指忘月，忽略經濟及市場周期的影響。
價值投資，是全攻型的方法，就如同拳擊比賽中的重拳，只能攻其不備，而不能持之而恆，否則便有被攻其不備的機會。